中国楼市刮风下雨　房地产商谁是“猪坚强”？

(2008-07-07)

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大洗牌即将出现

　　银行现在不愿意借钱给地产商，这对地产商来说，就像钢厂拿不到铁矿石，或者是电厂没有煤。老百姓买涨不买跌，就算降价卖房也未必会有人要。而最近一年以天价拿地的企业，更面临着无钱开发或被迫卖地的无奈选择。

　　中国地产商中肯定有“守得云开见月明”的，比如品牌叫得响的行业领头羊，或最近上市，手里攥着大把现金的企业。但那些只有一两个项目的，或没赶上上市末班车的企业将会“无可奈何花落去”，市场大洗牌即将出现。

　　资本市场投资者觉得抄底的时候还没有到来，因为还没什么人“跳楼大甩卖”，只有像美国这样，倒下一批地产公司，市场才可能触底。现在地产市场的情况是成交量缩小，卖家和买家处于僵持状态。地产商憋着等待金秋销售旺季，希望下半年能补足上半年的缺口。

　　去年中国出了新的规定，即外资投资房地产无论金额大小，均需到商务部备案。现在管理层担心银行会出现坏账，又放松了政策，投资规模在1亿美元（1亿3500万新元）下不需到中央报批，但境外地产商并没有因为政策的松动而蜂拥而至。他们觉得中国的房价相对于老百姓收入太离谱了，房贷风波后美国和欧洲可能提供了更好的投资机会。

　　在香港上市的大陆地产商最近一个月股价跌了20％左右，但最近因为国家宏调有放松的迹象而大幅回升。分析家们认为，这可能只是昙花一现，如果没有真正的利好消息跟上，过几天还得跌回去。

　　“今年下半年到明年上半年，金融对发展商绝对不会松的，对他们来说将会是一个难捱的严冬，”基强联行投资管理公司创始人陈基强说，“未来将会看到一场混战。”

保住银行　 牺牲地产商

　　有房地产商放出“要死也是银行先死”的狂言，但事实上是房地产商靠银行吃饭。“国家现在是要保证银行资产，就算牺牲中国一半房地产商，政府眼睛也不会眨。以后资金面松动了，发展商又会像雨后春笋一样出来，培养一家银行哪会那么容易?”摩根士丹利的中国策略师娄刚说。

　　发展商虽然已经叫苦连天，但和某些行业比，日子过得还不错，起码利润率还是挺高的。他们要变成“猪坚强”，就要顺势而为，这包括大胆降价。

（根据路透社顾蔚专栏整理）